耐心资本观察|决策更高效、退出更顺畅、激励更到位:上海国资基金“16条”打造米兰体育- 米兰体育官方网站- 世界杯指定投注平台耐心资本新范式

2026-04-17

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  还有就是,引领国资基金发展方向。近年来,上海市国资委在支持国资基金高质量发展方面进行了一系列制度建设。2020年5月,上海市国资国企改革工作推进领导小组审议通过《市国资委关于监管企业私募股权投资基金规范发展的意见》和《市国资委监管企业私募股权投资基金监督管理暂行办法》,率先对国资基金业务发展发布专门规范文件。2022年6月,上海市国资委印发《上海市国有企业私募股权和创业投资基金份额评估管理工作指引(试行)》,对于因客观条件限制,无法获取评估必需工作资料、无法有效履行必要评估程序的,允许采用估值报告。2024年8月,上海市国资委印发《市国资委监管企业私募股权投资基金业务管理办法》,对基金管理人及基金产品的发起与设立、基金募投管退过程管理、监管企业基金管理制度建设、考核评价与激励约束、监督检查与尽职免责等内容提出了全面要求。2024年12月,上海市国资委印发《市国资委监管企业私募股权投资基金考核评价及尽职免责试行办法》,在全国国资监管系统率先出台了国资基金尽职免责管理制度,对国资基金尽职免责的条件和情形、决策流程、结果运用等进行了规范。结合本次发布的“上海国资基金16条”,可以看出,上海市国资委在理解和尊重基金行业规律、依法支持国有企业充分发挥专业能力等方面走在了全国前列,相信将对全国范围内国资基金业务科学发展和高质量发展发挥重要的引领示范作用。

  三是,科学解决国企委派人员表决效率问题。国资基金行业有一个长期存在的痛点问题,那就是受国有企业委派承担基金投资决策委员会委员、咨询委员会委员、观察员等职责的国有企业员工,在相关议事决策程序中,应该投“机构票”还是“个人票”?目前,绝大多数国资基金都选择了“机构票”,即受委派员工应将相关审议决策事项向国有企业汇报,经国有企业内部程序审议决策后,再在基金相关决策环节进行投票表决。这种安排,很大程度上是基于风险和责任的考虑,但在有的时候,影响了相关员工专业能力的发挥,影响了基金决策效率的提升。针对这一问题,“上海国资基金16条”建立了“专业化要求+授权独立表决”的解决方案。监管企业应提名具备履职能力、有助于提升投资决策水平的人员,并支持其在授权范围内独立发表投资决策意见。

  五是,开门做基金,开放聚资源。近些年来,国资基金行业出现了一种“体系内循环”的现象。一些国资监督管理机构把国资基金分为“管理基金”和“参与基金”,要求国有企业主要向国有企业实控管理人管理的基金出资,对于国有企业出资到“体系外”的基金则通过严格的事前备案程序进行各种限制。这种做法对于控制基金风险或许确实有一些积极作用,但同时在相当程度上限制了国有企业利用外部优质资源的能力,也不符合国家建立开放、统一的全国大市场的政策方向。“上海国资基金16条”对此进行了一些探索,明确监管企业可招引优秀基金管理人,允许监管企业对优秀基金管理人差异化设定国资出资比例、门槛收益率等条件,并进一步允许在匹配投资进度管控措施前提下,按认缴规模支付管理费。

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