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　　长城久富核心成长股票型证券投资基金 国金0802 张薇 张晶博 张薷匀 一、长城基金管理有限公司 长城基金管理有限公司成立于2001年12月27日，是经中国证监会批准设立的第15家基金管理公司，由长城证券有限责任公司、东方证券股份有限公司、北方国际信托股份有限公司、中原信托有限公司共同出资设立。公司的经营范围为基金募集、基金销售、资产管理和中国证监会许可的其他业务。 目前，长城基金管理有限公司管理着长城久富核心成长股票型证券投资基金(LOF)、久嘉证券投资基金、长城久恒平衡型证券投资基金、长城久泰中信标普300指数证券投资基金、长城货币市场证券投资基金、长城消费增值股票型证券投资基金、长城安心回报混合型证券投资基金、长城品牌优选证券投资基金、长城稳健增利债券型证券投资基金、长城双动力股票型证券投资基金、长城景气行业龙头灵活配置混合型证券投资基金十一只基金。 二、长城久富基金概况 基金全称：长城久富核心成长股票型证券投资基金 基金代码：162006 基金合同生效日：2007年2月12日 基金类型：契约式上市开放式 基金经理：杨建华 基金管理人：长城基金管理有限公司 基金托管人：交通银行 管理费率：1.5% 托管费率：0.25% 投资目标：投资于具有核心竞争力的企业，分享其在中国经济高速、平稳增长背景下的持续成长所带来的良好收益，力争为基金持有人实现稳定的超额回报。 投资理念：本基金将依托长城基金公司富有效率的研究团队，执行严格风险收益配比原则与选股流程，重估值、弱偏好，努力突破自身的习惯性束缚，以追求知行合一、坚持不懈的工作理念构建均衡而富有活力的投资组合。 投资范围：本基金投资于具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行并上市交易的公司股票、债券、权证、资产支持证券以及法律、法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。 资产配置：股票资产占基金总资产60％－95％，债券占基金总资产0％－35％，权证投资占基金资产净值0％－3％，本基金保持不低于基金资产净值5％的现金或者到期日在一年以内的政府债券。本基金股票资产中，不低于80％的资金将投资于具有核心成长优势的上市公司发行的股票。 持股明细 选择该些股票理由： 1、在消费升级的带动下，中高档白酒的销量增长超出市场预期。 2、需求方由于相对刚性、消费水平上升、对奢侈品消费的上升，供给方由于高端名酒的相对有限，中高档白酒的终端价格节节上升，给厂家提供了提价空间。 3、在量价两方面因素的带动下，我们仍然看好白酒行业龙头公司、有品牌和渠道优势的二线白酒公司的投资价值。 投资策略：本基金投资的核心策略是“自下而上、精选个股”，同时根据市场偏好适度配置主题类资产以保持组合的均衡性。精选原则将继承基金久富以往富有成效的核心企业评价体系，以“具备核心竞争力、能够在市场中获取超额收益的企业”为主，构建均衡的投资组合。 风险收益特征：本基金是较高预期收益较高预期风险的产品，其预期收益与风险高于混合基金、债券基金与货币市场基金。 业绩比较基准：75％×沪深300指数收益率+25％×中信全债指数收益率。 基金沿革：长城久富核心成长股票型证券投资基金（LOF）是由原封闭式基金久富证券投资基金转型而来。久富证券投资基金是根据中国证券监督管理委员会《关于同意久富证券投资基金上市、续期并扩募及久嘉证券投资基金设立的批复》(证监基金字［2002］11号)批准，由原富岛基金、兴沈基金、久盛基金经清理规范、合并而成的契约型封闭式证券投资基金，基金发起人为长城证券有限责任公司和长城基金管理有限公司。基金久富于2002年4月18日在深交所上市，基金存续期延长五年（至2007年5月20日）。本基金于2002年5月28日成功扩募至5亿份基金单位，每份基金单位面值1元，发起人认购500万份，其余 49500万份由社会公众持有，扩募部分于2002年6月6日在深交所上市交易。 三、基金经理 （一）现任基金经理——杨建伟 1.简介 杨建华先生，1969年出生，北京大学力学系理学学士，北京大学光华管理学院经济学硕士，注册会计师。曾就职于华为技术有限公司财务部、长城证券有限责任公司投资银行部。2001年10月进入长城基金管理公司基金投资部任基金经理助理；自2004年5月至2009年7月担任长城久泰中信标普300指数证券投资基金基金经理，2007年9月至2009年1月任长城安心回报混合型证券投资基金基金经理，2009年8月至今担任长城久泰基金基金经理，同时2009年9月至今兼任长城久富基金基金经理，2011年1月至今担任长城中小盘成长基金经理。 2.任期回报 3.管理的基金 长城中小盘成长：截止2011年09月30日，该基金近三个月回报率为-5.32%，在241只主动股票型基金中排第135位。该基金2011年3季度末最新基金规模为4.41亿元，和上季度相比，变化率为-13.22%。 长城久泰：截止2011年09月30日，该基金近三个月回报率为-4.60%，在93只指数型基金中排第44位，近六个月回报率为-3.18%，在85只指数型基金中排第59位，近一年回报率为16.89%，在63只指数型基金中排第29位。该基金2011年3季度末最新基金规模为18.3亿元，和上季度相比，变化率为-5.61% （二）历任基金经理 1.项志群 项志群先生，哈尔滨工业大学计算机工程及其应用系工学学士。现担任淡水泉投资公司淡水泉卓越1期基金经理，他曾先后任职于航天CAD工程有限公司、经易期货有限公司、海南证券有限公司等。2001年11月进入长城基金管理有限公司，历任交易主管，其中2005年3月至2007年2月担任基金久富基金基金经理，2007年2月至2008年2月担任长城久富基金基金经理。2008年2月至2008年5月服务于大成基金管理有限公司，任委托投资部投资经理。2008年11月起任公司投资管理部总监。2009年9月至2010年9月担任大摩领先优势基金经理。 2. 徐九龙 徐九龙先生，兰州大学理学学士、中山大学理学硕士。现任职于长城基金管理有限公司，２００９年１月至今担任长城安心回报基金基金经理，他曾就职深圳市沙头角保税区管理局、深圳市经济贸易局。２００２年３月进入长城基金管理有限公司，曾任基金管理部研究员、长城久富基金基金经理、长城景气行业龙头基金基金经理。 3.李硕 李硕先生，西北工业大学工学学士、重庆大学工学硕士，他曾就职光大证券研究所和大鹏证券研究所任研究员，2001年10月进入长城基金管理有限公司，曾任久富证券投资基金及长城久恒平衡型证券投资基金基金经理助理及基金经理、基金管理部研究员、长城双动力基金经理。 4.韩刚 韩刚先生，男，党员，1999年毕业于中国人民银行研究生部，经济学硕士，他曾任国信证券发展研究中心研究员。2001年7月进入长城基金管理有限公司，历任研究员、长城久恒和长城久富基金经理、研究部副总经理。 四．行业分析 基金业绩概况： 长城久富基金是主动股票型基金，该基金成立于2007年02月12日。该基金的投资范围是股票60%-95%，权证0%-3%，债券0%-35%，保持不低于5%的现金、政府债券=1年。截止2011年2季度末，其股票仓位为89.40%，和上季度相比，减少0.22百分点。 基金公司： 该基金由长城基金公司管理，该公司成立于2001年12月27日，注册资本为人民币1.5亿元，公司的股东是长城证券有限责任公司，中原信托投资有限公司，东方证券股份有限公司，北方国际信托投资股份有限公司，出资比例为47.06%，17.65%，17.65%，17.65%。目前旗下共14只基金。公司2011年第2季度末最新资产管理规模为322.83亿元，和上一季度相比，变化率为-2.52%。 中等收益 中低风险： 长城久富坚持成长投资，具备选股能力。该基金的选股标准立足于公司的估值体系，在平衡市场总体估值水平的基础上，精选具备核心竞争力的持续成长性企业。在投资风格上，长城久富体现出稳定且较为明显的成长型投资风格。在操作层面上，该基金注重价值投资和长期投资，重仓股留存度较高，换股率低于同业平均水平。从投资效果来看，该基金选股能力突出，其重仓股按持有比例加权当季涨幅在大多数季度超越沪深300指数表现，其选股能力指标赢得上海证券基金评价系统的四星评级。 降低持股仓位，超配防御型行业 长城久富基金的产品的定位为主动型股票基金。在具体的资产配置上，“重点投资于具备持续成长能力与获取超额利润能力的优势企业的前提下实现大类资产配置，以求基金资产在股票、债券及短期金融工具的投资中实现风险和收益的最佳匹配 分阶段来看，在过去运作完整的3个自然年度内，该基金均取得了超越业绩比较基准的投资收益，体现出稳健持续的获利能力。在立足稳健的基础上，该基金积极求进，投资业绩在同类基金中的排名持续提升，2011年来的投资业绩排名稳居普通股票型基金前1/3。2011年三季度以来，该基金净值逆市上涨3.68%，超越业绩比较基准8.92个百分点，在377只普通股票型基金中排名第9位。 长城久富的行业配置能力突出。该基金积极挖掘市场的结构性机会。从过往涉及的行业来看，依托公司整体投研团队，该基金先后广泛投资于多个行业，但在不同阶段，其行业配置灵活，行业结构调整敏捷，善于积极把握阶段性板块机会。在特定阶段，该基金善于集中投资于优势行业，力图争取实现行业配置超额收益。从配置效果来看，该基金自2010年起将配置重点转向内需和新兴产业，在2010年四季度适度参与周期股的反弹，2011年以来逐渐加码“大消费”。这些操作均取得了良好的调整效果，体现出基金较好的前瞻性。根据长城久富2011年二季报，目前该基金侧重投资于“大消费”板块，重点持有食品饮料、医药生物、批发零售三大行业。mander Zhu Xi did not have much, but the final word. On November 5, we flew over the town for several days, bomb bursts, trembling moan tranquil town in the war. People have the feeling of a catastrophe in the town. 6th reconnaissance around the command personnel brought an urgent intelligence, town-wide panic, in the face of news of the Japanese attack town, to avoid the scourge of war, the majority of people young and old fled to the countryside in the town. Also hard to find a boat in the river. Past the bustling town just seems a deserted and desolate. 7th day in implementing low-level flights over the town, fired. That night, the Elves attack Wuzhen confirmed information. Night, bursts of gunfire coming from the distance, reportedly is Deputy Commander Wang Hesong Xu Miao came Nanxun sniper assault of the Elves. 8th, the situation is more severe in the town. One afternoon, outside East Gate and South Gate there was intense gunfire. Enemy attacks by frustrated independent battalion confronted Chen qi. At this time, the command ... 11th, as Commander of Zhu Xi-Kai Wen Yongzhi, Director of emotionalBecause of the guerrilla forces in the surrounding area have been withdrawn, activities in the Lakes Cheng Wanjun also refuge in Japanese, Zhu Xi forces became the puppet to attack key targetsEve puppet attacking in Wuzhen, face the problem of the retreat was to meet the enemy, in a debate within the leadership, some believe that the elves, concentrate a superior force, surely do, early transfer is the best way to reduce losses. Deputy Commander Wang Hesong impassioned statement: Wuzhen hold, is our militarys duty! I have win a series of victories, morale, Wuzhen battle to victory, fight this battle, a Chinese miracle in the history of guerrilla warfare.Commander Zhu Xi did not have much, but the final word. On November 5, we flew over the town for several days, bomb bursts, trembling moan tranquil town in the war. People have the feeling of a catastrophe in the town. 6th reconnaissance around the command personnel brought an urgent intelligence, town-wide panic, in the face of news of the Japanese attack